光伏资讯 | PV-info

2024年的光伏江湖，像极了一部玄色笑剧：一边是“双碳”认识的巨大叙事，一边是堆积如山的债务。

适度2024年底，全行业总欠债冲破3万亿元，很是于近4个北京市的年GDP！更畸形旨兴味的是，这一年，光伏企业的欠债表献技了“南北极分化”的奇幻剧情——有东说念主欠债率飙到153.77%，玩着“资不抵债”的走钢丝游戏；也有东说念主手持现款，白眼旁不雅这场成本狂欢后的满地散乱。

高欠债派：财务走钢丝的“赌徒”

“要么撑死，要么饿死！”这群玩家以被ST的聆达股份、金刚光伏、泉为科技等为代表。看成被光伏热度勾引而来的跨界者，自身就头顶“资不抵债”的达摩克利斯之剑，却仍在跨界扩产的路上决骤不啻。行业产能弥漫激励价钱战，硅料、组件价钱跌破成本线，最终引爆跨界光伏的地雷。

在这场债务狂欢中，头部企业的弘扬更是号称“教科书级”的风险案例。

通威股份以1380亿元的欠债总和登顶“欠债之王”，其金钱欠债率高达70.44%。适度3月底，该公司短期借债、一年内到期的非流动欠债余额，整个达160.5亿元。这位硅料巨头的短期借债在2024年一季度同比激增1786%，一年内到期的非流动欠债攀升至125.22亿元

。更夸张的是，其打算性现款流在2025年一季度净流出14.56亿元，很是于每天烧掉1600万。

天合光能的处境相似不妙。这家组件龙头的欠债总和达到916.9亿元，金钱欠债率73.98%。1年内到期的非流动欠债整个高达73.63亿元，较岁首加多了43亿元。

其余晖伏主产业链龙头企业也齐是囊中腼腆，总金钱欠债率基本超60%。网友戏称：“这年头，不欠个几百亿，齐不好意旨兴味说我方是光伏大佬。”

其中隆基绿能（欠债率59.83%）、TCL中环（63%）单从欠债率角度来看，相对“中和”，既不像高欠债派那般猖獗，也不肯像低欠债派透彻“躺平”，号称行业里的“寡言担当”。

低欠债派：现款为王的“孤寒鬼”

大全动力（欠债率9.15%）、禾迈股份（23.72%）、福斯特（21.66%）是典型的“现款流控”。他们手持大把现款，却像貔貅一样只进不出。

尤其大全动力，9.15%的欠债率在现时光伏行主产业链企业纷纷囊中腼腆的烘托下号称“古迹”。尤其大全还有充足的现款储备（整个135亿）和成本抑遏上风（单元销售成本同比降7%），短期风险可控。

禾迈股份则靠着袖珍逆变器的本事护城河，以不到25%的欠债率笑看风浪，被嘲谑为“光伏界的瑞士银行”。

行业困局：一场“作茧自缚”的集体狂欢

光伏行业的债务雪球为何越滚越大？三大推手浮出水面：

产能武备竞赛：2020-2023年各人光伏产能翻倍，但需求增速仅50%，价钱战导致“卖得越多幸亏越狠”；

本事迭代陷坑：TOPCon、HJT等新本事倒逼旧产线减值，企业被动“边还债边升级”；

融资恶性轮回：股价暴跌→股权融资受阻→被动举债→财务成本褪色利润，有企业短期借债增速超30%。

这场欠债江湖的末端，约略正如某光伏大佬的玄色幽默：“畴昔咱们说‘光伏是改日’，当今只念念说‘光伏有改日’——前提是，咱们得活到阿谁改日。”

关联承接：

20250511：巨亏666亿元！2024年光伏龙头集体“失血”

20250501：2025年Q1损失&盈利榜单

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